（原标题：东吴期货探究所战略早参｜鲍威尔知道降息将推迟【HMGL-160】麗しのキャンペーンガールAGAIN 12 由奈とエリナ，大量商品后市何如演绎？）

纲要

股指：高股息占优；玄色系板块：玻璃粗疏行情瞻望延续；动力化工：PX试验力度增多；有色金属：干涉整理阶段；农居品:夜盘两粕大幅回落

2024

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股指：高股息占优

股指。昨日市集更始，个股普跌，中小盘连接大幅下挫。跟着新“国九条”落地，市集对分成愈加可爱，导致市集格调极致分化。昨日晚间证监会对分成和退市关系问题进一步明白注解，有望缓解市集的着急情态。现时中小盘更始幅度依然较大，市集企稳后或存在超跌反弹空间。

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玄色系板块：玻璃粗疏行情瞻望延续

螺卷。近期跟着钢厂复产预期晋升，原材料价钱涨幅较大，带动老本抬升，短期看钢材保执去库，铁水有一定复产空间，但盘面提前交游太多，盘面也会有所颠簸。

铁矿。本期公共铁矿发运环比回落，主若是澳洲飓风和巴西降雨影响，接下来铁矿到货或有所回落，加上钢厂复产，口岸铁矿有阶段性去库的预期，瞻望盘面颠簸偏强运行。

双焦。焦化厂一轮提涨100-110元/吨落地，后续仍有连接提涨预期焦煤国外入口煤价钱高涨【HMGL-160】麗しのキャンペーンガールAGAIN 12 由奈とエリナ，双焦现货价钱有不同程度涨幅。基本面上，铁水产量上升，双焦需求有所好转。举座看，盘面存在一定朝上驱动，瞻望颠簸略略偏强。

玻璃。沙河日度产销数据鄹减，现时已跌至不足50%，寰宇产销数据也跌下100%，精辟节后集会补库带来的扰动告一段落，玻璃回到供需宽松的形势，走势偏弱。

纯碱。纯碱4.15日最新厂库89.45万吨，环比上周四减少1.8万吨。库存小幅下降，但去库趋势彰着放缓。加之阿拉善纯碱已达到可交割圭臬，中期供应仍将回到宽松，短期碱厂试验增多带来的反弹见顶，后续走势偏弱。

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动力化工：PX试验力度增多

张婉莹系

原油。昨天好意思联储主席鲍威尔知道，一系列令东谈主失望的数据流露通胀率强于预期，好意思联储可能需要比预期更长的时辰赢得告捷端正通胀的信心。该言论知道降息有可能再被推迟，短期组成宏不雅利空，不外持久而言，通胀环境下故意于原油等动力类商品价钱走高。此外，中东地缘热血沸腾，以色各国防军照顾长称有必要对伊朗的遑急作出回话，伊朗社交部副部长则称伊朗将在几秒内回话任何故色列的新遑急。在原油二季度供不应求的布景下，油价总体高位偏强颠簸为主。

沥青。4月第2周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工低位略有反弹，出货量下降，且销量多流入社会库，社库执续积蓄。反馈执行末端需求疲软，营业商执续囤货。隔夜油价波动不大，瞻望沥青延续颠簸。

LPG。现时国内试验季真金不怕火厂减产和石脑油价钱偏高私用增多使得国内供给收缩，真金不怕火厂库存执续下滑。因此国外市集在原油冲高回逾期转而颠簸偏弱，真金不怕火厂气价连接坚挺。地缘风险影响有所消退，但国内化工需求督察坚挺，且试验季缩供下国产气偏强运行，盘面底部复旧仍然通晓，督察区间颠簸。

PX。昨日PX再度领涨聚酯链，除了老本端的复旧外，胖白系列对二甲苯意象内试验力度有所增多，重迭多家PX大厂干涉春检周期，波及产能约1410万吨，瞻望短期将极大缓解近月端的库存压力，当今石脑油举座偏弱的情况下，瞻望PXN或有彰着反弹幅度。4月16日 亚洲PX市集收盘价1069.67好意思元/吨CFR中国和1047.67好意思元/吨FOB韩国，较前一交游日+14.67好意思元/吨。MX价钱为995好意思元/吨CFR台湾，较上一职责日+6好意思元/吨。战略忽视：前期底部多单部分止盈后连接执有，中持久09合约轻仓作念多。

PTA。PTA当今负荷依然督察在季节性低位水平，5月仍有试验意象待落实，昨日市集传出恒力石化（大连）PTA-1出产线意象5月5日运行泊车试验，波及产能220万吨，重启时辰待定，当今来看4月份基本干涉去库形势。战略忽视：单边方面，中持久陪同老本端逢低作念多。

MEG。乙二醇举座依然督察偏弱走势，昨日05合约跌破4400关隘，价钱重点执续回落，口岸库存有一定累库预期，本周口岸预到港偏多，需求端投契性驱动不足，多按需采购为主，华东主港仍有一定的累库预期，产业链举座库存偏高。战略忽视：09合约短期严慎作念多。

PVC。昨日PVC09合约再度下落，夜盘稍有止跌，短期锻真金不怕火5900复旧情况。当今PVC基本面在主力变更之后仍旧未见指导性的变量身分，并在当今偏弱的行情之下盘面仍旧面对套保的压力，短期瞻望价钱执续测试09合约的低位区间。中国台湾台塑PVC出口5月份船货降30好意思金，CIF印度下调30好意思金至800好意思金/吨，CFR中国主港下调30好意思金至775好意思金/吨，CIF东南亚下调30好意思金至760好意思金/吨，而且多半量扣头，台塑价钱的下行一定程度利空国内市集，打压出口接单。战略忽视：短期窄幅波动，远月逢低作念多。

甲醇。近期下贱MTO工场对伊朗船货结算基准有从SO改为AO的意向，若协商进程不顺重迭地缘冲突问题，短期内或对入口装船速率有潜在影响，受此利多刺激重迭节沐日补库效应甲醇主力合约反弹力度较大。然伊朗甲醇供需偏宽松的气象下其入口公式价钱重点例必下降，短期商谈僵执不校正口回升趋势。而且现时春检限度不足往期，旺季需求缓缓见顶，煤炭干涉淡季，中持久忽视逢高作念空09合约，反弹高度可留情五一节前下贱的补库力度和协商顺畅度。

聚烯烃。近期PP和PE本人的矛盾与变化并不大，价钱重点更多的是陪同原油。供应端督察高试验，两者开工率王人处于历史偏低水平。PP试验岑岭在上周依然出现，后续的试验量将下滑仅仅短期幅度有限。而PE现时处于集会试验阶段，开工率将出现权臣下滑。在供应执续缩减的情况下下，基差的全王人水平较之前走强，因此短期交割逻辑缔造基差的权重也会有所削弱。下贱需求层面长久偏弱，隔断了价钱的涨幅。大方朝上聚烯烃瞻望价钱重点颠簸上移，其中PE中持久多单设立，后续多单可移仓至09合约；PP更多的是高抛低吸操作。

棉花。北半球行将干涉传统的棉花提拔季节，市集的交游逻辑将从需求端转向新年度棉花提拔，新疆提拔面积有进一步下降的预期，好意思国预估提拔面积处于频年低位水平。若出现常常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显，中持久棉价仍存朝上的空间。

04

有色金属：干涉整理阶段

铜。宏不雅面，好意思国3月份零卖销售高于市集预期，降息预期再度推迟，好意思元指数走强，施压金属价钱。基本面方面，国内干涉集会试验阶段，供应端收缩彰着，下贱由于此前高铜价的影响，原料库存耗尽较快，存在被迫补库的需求，同期出口窗口大开，基本面复旧瞻望较强，隔断铜价下方空间，铜价追想颠簸。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不笃定性，跟着下贱电解铝的执续复产，需求执续增多，氧化铝举座保执在紧均衡的气象。电解铝方面，好意思国3月份零卖销售高于市集预期，好意思元指数走强，施压金属价钱。上周末英好意思文书对俄罗斯金属进行制裁，4月13号之后的制造的俄罗斯金属无法注册成仓单，多头接货意愿欠安择机退场，国内铝锭库存依然偏低，下贱需求进展出韧性，短期或随宏不雅多头止盈干涉更始阶段。

镍。前期RKAB审批问题搞定后，镍价回落至印尼镍矿老本隔邻，受宏不雅扰动彰着，陪同有色板块执续反弹至前期压力位后彰着回落。昨日受周末制裁讯息影响，盘面转眼冲高后再次回落，一方面俄镍无法注册仓单对国内影响有限，另一方面俄镍入口存在增量预期。弥散形势下，镍价反弹空间不大。短期，镍价瞻望督察宽幅颠簸。

碳酸锂。当今锂盐企业尚未受到环保影响，供应执续复原，江西外供应稳步上升。现货价钱小幅回升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期依然提前交游。前期有色金属板块复旧削弱，瞻望盘面宽幅颠簸偏空。

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农居品:夜盘两粕大幅回落

油脂。昨日油脂延续跌势，天然此前公布的MPOB3月份证实偏利多，但市集更倾向于该证实公布后油脂市集将利多出尽。因为从MPOB的证实不错看到，3月份运行马棕依然干涉节性增长周期，后市供应将增多，也就意味着油脂市集供需最为病笃的阶段已过程去。因此，从中长线来看，油脂将干涉回调期。

豆粕/菜粕。昨日粕类波动剧烈，白日破碎改进高，但夜盘大幅回落，主要受好意思豆下落连累。资金面，白日大幅增仓近8万手，夜盘大幅减仓超5万手。基本面，好意思豆播撒进程略快于往年，巴西大豆供应增多。粕类的高涨势头被袭击，暂时不雅望。

期货投资商讨业务批准文号：证监许可[2011]1446号【HMGL-160】麗しのキャンペーンガールAGAIN 12 由奈とエリナ