（原标题：好意思联储古尔比斯“放鹰”【GHAT-111】チアガール 開脚アグレッシブ，如有需要将研究加息！对巨额商品影响几何？）

节录

股指：指数震憾整理；玄色系板块：震憾行情延续；能源化工：油价好意思盘时段企稳；有色金属：参加逶迤阶段；农居品：欧洲冻害或不利菜籽产量，油脂拉升

2024

04/23

01

股指：指数震憾整理

股指。周一市集震憾回落，热门执续性较差。将来国内经济建造强度还需要更大量据考证，好意思联储降息预期执续下修，短期流动性方面进一步宽松可能性不大，因此海表里宏不雅驱动不足，指数或延续震憾走势。新“国九条”对市集作风影响深切，高股息板块树立价值执续突显。科技板块近期逶迤空间一经较大，选藏企稳情况。

02

玄色系板块：震憾行情延续

螺卷。盘面延续逶迤，现在看跟着价钱反弹，市集投契和实质需求有所转弱，但现在依然保执比拟快的去库速率，本钱支执也比拟强，瞻望盘面震憾为主。

铁矿。大众铁矿发运环比显明回升，但属于天气影响后的反弹，到港有所减少，铁水依然在回升历程中，但还不支执执续去库，铁矿能否赓续上升还需选藏钢材接下来跟着产量回升后去库的速率，瞻望盘面震憾为主。

双焦。现货方面依旧强势，焦化厂二轮提降落地，焦煤线上竞拍也较为火热。但盘面升水现货300元/吨，赓续走强需看到现货提涨五轮或六轮预期，现在现货市集仍在提涨周期，但提涨轮数暂有不对，盘面瞻望震憾盘整。选藏现货提涨情况。

玻璃。基本面上，玻璃日度产销数据下滑至不足100%，玻璃仍旧处于供需宽松之中。同期纯碱价钱上升趋势有变，对玻璃的带动松开，玻璃不具备上行能源。

纯碱。现时考试进程下，重碱周产40.66万吨【GHAT-111】チアガール 開脚アグレッシブ，下流浮法玻璃和光伏玻璃对重碱周需求能够在41万吨，盘面地点重碱处在紧均衡情景。碱厂考试把柄安设不同考试时代大致在7-20天，本轮考试是从3月底4月初不竭运行的，考试时代上来看大量安设应该要完成考试了，盘面后续还能否上行需选藏新增考试及安设复产情况。

03

能源化工：油价好意思盘时段企稳

原油。昨天好意思盘时段油价得回支执，还原日内跌幅。二季度均衡表去库预期仍对原油酿成支执，接洽词在执续上升后，濒临一系列利空共振，包括伊朗试图淡化以色列上周五进击举止、好意思联储官员上周在各个阵势密集放鹰、EIA周度论说执续偏空，以及WTI和布伦特执仓论说角度，咱们觉得市集短期存在逶迤的需求，中期依然保执偏强。

沥青。4月第3周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，反馈实质结尾需求疲软，贸易商执续囤货。隔夜油价小幅走高，瞻望沥青震憾为主。

LPG。国内考试季开启真金不怕火厂缩供，真金不怕火厂库存执续下滑，五一节前结尾有采购备货与空想，且真金不怕火厂气近日赓续上调价钱。地缘风险影响有所消退之后，国内化工开工率运行底部反弹，近期国产气偏强运行对盘面带来底部支执，下行空间有限。

PX。基本面变量有限，4月22日亚洲PX收盘价1045.67好意思元/吨CFR中国和1023.67好意思元/吨FOB韩国，较前一往来日-11.33好意思元/吨。MX价钱为995.5好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-2.5好意思元/吨；石脑油690.625好意思元/吨CFR日本，较上一责任日+7好意思元/吨。国外价钱聚会回落，对盘面价钱教唆偏空。政策建议：原料大跌后，前期短多头寸建议平仓，中永久09合约轻仓作念多。

PTA。今月去库形状较为详情，底部支执偏强，不外全体与PX形状访佛，胖白系列供应宽松执续完结上行空间，高库存压制价钱弹性，固然周内因上游PX安设不测考试带来阶段性上行，但时代较短，幅度较小难以提供执续性上行，瞻望短期奴才本钱端波动。政策建议：单边方面，中永久奴才本钱端逢低作念多。

MEG。供应额外减量提振价钱，口岸库存区间震憾形状，不外高库存和国外供应回顾下，上行受限，此外煤价难以酿成显明的本钱上风，从现在的高度来看，并不看高，不外下方空间支执偏强，瞻望守护区间波动。政策建议：09合约短期严慎作念多。

母子姐弟

PVC。昨日早盘上升显明，盘面呈减仓形状，不外涨幅受限，短期来看期现两市无法得到来自于基本面的教唆，瞻望波动或赓续测试前期边界。现货方面，固然部分地区试探性小幅上升，但实单多存在一定的让利空间。PVC基本面方面，电石价钱小幅下行50元/吨，本钱端口支执有所松开。PVC供需层面仍旧乏善可陈，企业以及中间商存在一定的出货压力，现货市集运行出现积极苦求仓单的往来形式，用以逶迤销货逆境。政策建议：短期或有小幅反弹，但全体幅度较小，守护低位区间震憾为主，远月逢低作念多。

甲醇。音讯面上，伊朗ZPC甲醇2#165万吨/年安设于上周末泊车。伊朗淡化贬责以色列进击，甲醇冲高回落。伊朗方面拒却MTO工场冷落的转变船货结算基准决策后入口装船速率有放缓迹象，不外伊朗甲醇装船放缓并不代表货源解除，仅仅入口压力有所延后。何况伊朗甲醇供需偏宽松的情景下其价钱要点例必较前期如故会有所下降，短期的商道僵执并不行改变入口回升的趋势。现时春检限度不足往期，旺季需求逐步见顶，煤炭参加消费淡季，中永久守护逢高沽空09合约的不雅点不变。但由于近期地缘冲突所导致的省略情要素较多，建议不雅望为主、严慎操作，恭候口岸累库和煤价下降等右侧信号出现后布局空单。

聚烯烃。中期研究到强本钱重迭去库形状，总量矛盾偏小，价钱要点上移，合适逢低买。但研究到去库幅度环比前期收窄以及现时高库存水平的压制，价钱如故难有执续上行的幅度。结构上，PE二季度去库幅度高于往年，重迭09合约上新增产量有限，是以PE09合约中永久如故多配品种，且强于PP的形状不变。

04

有色金属：参加逶迤阶段

沪铜。宏不雅面，宏不雅层面短期或参加逶迤阶段，选藏周内PCE数据，但基本面较强，非洲矿或因干旱缺电问题出现被迫减产，另外紫金矿业刚果（金）一铜钴矿遭停产，国内冶真金不怕火厂参加皆集考试阶段，供应端收缩显明，下流由于此前高铜价的影响原料库存滥用较快，存在被迫补库的需求，瞻望逶迤空间有限。

沪铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有省略情趣，跟着下流电解铝的执续复产，需求执续增多，氧化铝全体保执在紧均衡的情景。电解铝方面，宏不雅层面参加逶迤阶段，但周一铝锭库存出现去库，下流需求进展出韧性，同期近期LME铝库存刊出仓单占比快速上升，瞻望铝价守护易涨难跌。

镍。镍价冲破前期高点，受宏不雅扰动显明，奴才有色板块执续反弹，短期瞻望守护偏强走势。中永久，选藏库存和本钱端变化情况。

碳酸锂。现货价钱及入口锂矿价钱近期均趋于沉着。现在锂盐企业尚未受到环保影响，供应执续回应，江西外供应稳步上升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期一经提前去来。下流磷酸铁锂及三元材料库存攀升，五月排产增幅瞻望不足四月。瞻望盘面宽幅震憾偏空，下方均线支执。

05

农居品：欧洲冻害或不利菜籽产量，油脂拉升

油脂。昨昼夜盘，国内油脂在菜籽油的领涨下须臾全体大幅走强，因欧洲产区际遇冻害，或影响菜籽产量。隔夜好意思豆及好意思豆油也奴才走强。受此影响，油脂最近这轮下降可能会暂告段落，何况品种分化会加大，直摄取影响的菜籽油将走强最强，而豆油次之，棕榈油走势将最弱，因棕榈油一经参加季节性增产周期。操作上，可进行多菜空棕，或者多豆空棕套利。

豆粕/菜粕。受欧洲菜籽产区际遇冻害影响，隔夜两粕价钱也跟着走强，不外由于昨昼夜盘油脂涨幅较大，两粕涨势受到压制，涨幅较小。现在菜粕的基本面咱们觉得偏利多，因此可找契机逢低作念多。

生猪。昨日南北地区价钱均收窄逶迤，宇宙均价耽搁15元。近期南边雨水较多，面目上炒作疫病加剧鼓励存栏出清。部分地区压栏面目有所开释，供应压力逐步给到市集，体重握住增多至126公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量守护在同比拟低的位置，但从晴朗旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。把柄统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据涌现环比增多。现在多空不对，近期肥猪压力和能繁推导影响相互重迭，短期不雅望，远月逢低买入。

白糖。原糖期货周一收高，夜盘白糖主力合约价钱奴才外盘收涨。近期完结的23/24榨季，巴西甘蔗产量创历史新高，泰国和印度的产量皆高于预期。而将来6至10天巴西干燥的天气将给作物带来压力，可能会缩短24/25榨季的单产。国内方面，现货成交清淡，各式糖源供应富余，郑糖本身驱动不足，主要在原糖影响下波动。国内现在处于收榨末期，全体行将参加去库周期，而3月入口量较低亦对糖价产生一定支执。轮廓来看，白糖短期或将守护震憾走势。

棉花。表里共振，郑棉大幅回落，跌破16000整数关隘。好意思棉逼仓失败，交割品库存大幅增多至历史高位，非生意多头减仓离场，总执仓回落至历史中性水平。参加4月，往来逻辑切换至新年度援手，短期无显未来气扰动，短少朝上驱动，建议不雅望。

期货投资酌量业务批准文号：证监许可[2011]1446号

分析师及投资酌量编号：

贾铮（Z0019779）  朱少楠（Z0015327）  王平（Z0000040）  

肖彧（Z0016296）  陈梦赟（Z0018178）  薛韬（Z0020100）

曾麒（Z0018916）  彭昕（Z0019621）【GHAT-111】チアガール 開脚アグレッシブ