（原标题：东吴期货扣问所计谋早参｜外盘冲突8万元/吨就去干就去吻，外洋又传利多！铜价后市何如走？）
股指：高股息占优；玄色系板块：触动为主；能源化工：伊朗淡化以色列遑急行径；有色金属：再通胀交游总结；农产物：粕强油弱有望延续
2024
04/22
01
股指：高股息占优
股指。一季度GDP增速超市集预期，但改日经济成就强度还需要更无数据考据。好意思联储降息预期抓续下修，短期流动性方面进一步宽松可能性不大。斟酌到海表里宏不雅驱动不足，指数或延续触动走势。同期受益于股息率和功绩笃定性高，IF和IH继续占优。受外洋AI龙头波动加重以及功绩密集暴露期影响，TMT短期或受到压制。
02
玄色系板块：触动为主
螺卷。钢材不停去库以及价钱高潮，钢厂运行复产，资本也带动盘面出现较为昭彰的高潮，可是原材料价钱涨幅较大，钢厂盘面利润其实的大幅压缩的，这么可能后期会扼制钢厂复产的速率，而现在铁水下原材料其实很难趋势性去库，那么原材料价钱抓续高潮进而带动钢价高潮的驱动放缓。且旯旮上看需求高位也有所回落，展望短期盘面触动为主。
铁矿。从驱动来看，接下来跟着到港下降以及铁水回升，口岸照旧有去库的预期在，铁矿价钱依然会偏强一些。但现在钢材的需求能否匹配太高的产量以及当下盘面利润抓续压缩后钢厂复产的意愿有多强齐有不笃定性，基差亦然季节性低位，加上焦炭不停提涨，废钢性价比也会进步，电炉钢的复产也会影响一部分铁矿需求，是以倾向于盘面触动为主。
双焦。焦化厂二轮100-110元/吨提涨已全面落地，焦煤入口煤价及线上竞拍价钱齐有所高潮，且焦煤竞拍火热，无流拍表象，双焦现货价钱说明强势，现货方面驱动朝上。基本面上，钢厂正在自在复产，对原料需求上升，下流有补库需求。短期焦煤价钱展望继续偏强触动。
玻璃。基本面上就去干就去吻，玻璃日度产销数据下滑至不足100%，玻璃仍旧处于供需宽松之中。可是纯碱价钱大幅上行，玻璃资本线将随之上移，资本抬升的情况下玻璃会出现跟涨。操作上不建议追涨。
纯碱。4月远兴能源和山东海天等企业检察，5月江苏实联等企业有检察安排，供应有进一步下滑的预期。需求方面，浮法玻璃产量小幅下滑，但4月以来，光伏玻璃焚烧产线较多，下流合座玻璃需求仍较为刚性。供需近日出现稍微偏紧的情况，纯碱价钱存在上行驱动。眷注碱厂检察讨论及复产情况。
03
能源化工：伊朗淡化以色列遑急行径
原油。跟着伊朗淡化科罚以色列遑急，油价周五直线拉高后回落。伊朗暗意莫得立即袭击的讨论，关节在于怎么展示攻击以色列的实力。宏不雅面好意思联储官员抓续放鹰，利率市集降息预期依然从六月推迟到九月，这也在短期内赐与原油压力。咱们合计前期抓续偏强的原油在刻下高度存在沟通的需求，短期高位触动为主，眷注中东方式进展以及好意思联储五月会议。
沥青。4月第3周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，响应内容末端需求疲软，贸易商抓续囤货。隔夜油价小幅回落，展望沥青偏弱触动。
LPG。国内检察季开启真金不怕火厂缩供，真金不怕火厂库存抓续下滑，五一节前末端有采购备货与盼愿，且真金不怕火厂气近日继续上调价钱。地缘风险影响有所消退之后，国内化工开工率运行底部反弹，近期国产气偏强运行对盘面带来底部支抓，下行空间有限。
PX。PX供应不测损失下，4月份去库口头笃定性较大，不外量级较为有限，供需宽松口头难以扭转，访佛资本端原油大幅下落，PX上行能源受限。短期来看，旯旮变化有限的情况下，价钱波动多跟班原油等上游原料，合座呈触动口头。计谋建议：原料大跌后，前期短多头寸建议平仓，中永远09合约轻仓作念多。
PTA。今月去库口头较为笃定，底部支抓偏强，不外合座与PX口头类似，供应宽松抓续结尾上行空间，高库存压制加个弹性，天然周内因上游PX装配不测检察带来阶段性上行，但时分较短，幅度较小难以提供抓续性上行，展望短期跟班资本端波动。计谋建议：单边方面，中永远跟班资本端逢低作念多。
MEG。供应非凡减量提振价钱，口岸库存区间触动口头，不外高库存和外洋供应总结下，上行受限，此外煤价难以变成昭彰的资本上风，从现在的高度来看，并不看高，不外下方空间支抓偏强，展望防守区间波动。计谋建议：09合约短期严慎作念多。
PVC。短期PVC春检陆续完竣，但高库存依旧是压制价钱弹性的关节身分，从库存和基差结构看仍显多余矛盾，行业仍处于“时分换空间”的方位。内需试验端偏疲软，地产端难见起色，下流订单、开工和信心均不足，刚需采购为主。供需面均未见昭彰的变量出现，交游逻辑依然略偏向缺陷，不外底部相对支抓也较强，一方面现在PVC亏蚀严重估值较低，另一方面氯碱企业的烧碱运行欠安，导致氯碱企业亏蚀严重，因此合座氯碱产业链来看需要昭彰的身分破局。计谋建议：短期或有小幅反弹，但合座幅度较小，防守低位区间触动为主，远月逢低作念多。
甲醇。音讯面上，宝丰能源子公司安全事故受影响甲醇产能为20万吨/年占公司甲醇总产能的3.4%，事故对该装配及公司平方坐褥谋略影响很小。近期甲醇主力合约抓续反弹，一方面，听闻伊朗方面终止MTO工场冷漠的转换船货结算基准决策，受此影响，短期内入口装船速率或放缓；另一方面，以色列本周五导弹遑急伊朗后伊以地缘冲突靠近加重，或将对我国伊朗甲醇入口有潜在影响。不外伊朗甲醇装船放缓并不代表货源隐藏，仅仅入口压力有所延后。何况伊朗甲醇供需偏宽松的情景下其价钱要点例必较前期照旧会有所下降，短期商道僵抓并不成改造入口回升的趋势。刻下春检范围不足往期，旺季需求自在见顶，煤炭干涉淡季，中永远逢高沽空09合约不雅点不变。但由于近期地缘冲突所导致的不笃定身分颇多，建议先不雅望为主、严慎操作。
聚烯烃。中期斟酌到强资本访佛去库口头，总量矛盾偏小，价钱要点上移，稳健逢低买。但斟酌到去库幅度环比前期收窄以及刻下高库存水平的压制，价钱照旧难有抓续上行的幅度。结构上，PE二季度去库幅度高于往年，访佛09合约上新增产量有限，是以PE09合约中永远照旧多配品种，且强于PP的口头不变。
04
有色金属：再通胀交游总结
沪铜。宏不雅面，即使是经济情况较弱疲弱的欧洲环比通胀也出现了反弹，进一步强化了市集对外洋再通胀的预期，进而推升铜价，眷注下周好意思国PCE情况。基本面方面，非洲矿或因干旱缺电问题出现被迫减产，另外紫金矿业刚果（金）一铜钴矿遭停产，国内冶真金不怕火厂干涉麇集检察阶段，供应端松开昭彰，下流由于此前高铜价的影响原料库存消费较快，存在被迫补库的需求，同期出口窗口怒放，基本面支抓较强。展望铜价将保抓强势。
沪铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不笃定性，跟着下流电解铝的抓续复产，需求抓续增多，氧化铝合座保抓在紧均衡的情景。电解铝方面，宏不雅层面再通胀交游逻辑总结，市集情谊再度处于火热的情景，同期国内铝锭库存依然偏低，下流需求说明出韧性，同期近期LME铝库存刊出仓单占比快速上升，可能外洋存在对俄铝排斥交割库存之后的一些炒作情谊，展望铝价防守易涨难跌。
镍。镍价冲突前期高点，受宏不雅扰动昭彰，跟班有色板块抓续反弹，短期展望防守偏强走势。中永远，眷注库存和资本端变化情况。
碳酸锂。现货价钱及入口锂矿价钱近期均趋于牢固。现在锂盐企业尚未受到环保影响，供应抓续复原，江西外供应稳步上升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期依然提前交游。下流磷酸铁锂及三元材料库存攀升，五月排产增幅展望不足四月。展望盘面宽幅触动偏空，下方均线支抓。
日本AV05
农产物：粕强油弱有望延续
油脂。上周油脂合座继续下落。因跟着mpob月度解说的公布，市集利多出尽。后市投资者愈加眷注棕榈油干涉季节性增产周期以及巴西大豆麇集上市后带来的供应增多。天然上周五以色列遑急伊朗导致中东方式进一步恶化一度刺激油脂反弹，但跟着事态渐渐平息，油脂重归跌势。咱们合计油脂依然干涉下落趋势，一个不笃定性身分是好意思豆汲引技艺可能存在天气炒作。
豆粕/菜粕。经由上周中的大跌之后，粕类尔后承接两日反弹。此前的大跌更多归因于资金的洗盘行径，粕类基本面并无太昭彰的利空身分，尤其菜粕的基本面咱们合计照旧偏利多，因此可找契机逢低作念多。
生猪。上周五南北地区价钱均收窄沟通，寰宇均价跌破15元。集团厂补栏积极性增多，散户小幅去化，上月部分地区压栏情谊有所开释，供应压力渐渐给到市集，体重不停增多至125公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量防守在同相比低的位置，但从晴明旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。凭证统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据涌现环比增多。现在多空不对，近期肥猪压力和能繁推导影响互相访佛，短期不雅望，远月逢低买入。
白糖。上周五原糖期货小幅下落，夜盘白糖主力合约价钱随之小幅触动下落。国际方面，23/24榨季巴西超预期丰产，印度和泰国产量均高于预期，国际市集供应相对弥散。巴西近期降雨也改善24/25甘蔗坐褥远景；跟着ENSO渐渐转向中性，本年雨季印度和泰国降雨八成率高于往年平均水平，群众增产预期激烈。国内方面，现货成交清淡，多样糖源供应弥散，郑糖本人驱动不足，主要在原糖影响下波动。抽象来看，白糖短期内触动偏弱运行
棉花。表里共振，郑棉大幅回落，跌破16000整数关隘。好意思棉逼仓失败，交割品库存大幅增多至历史高位就去干就去吻，非生意多头减仓离场，总抓仓回落至历史中性水平。干涉4月，交游逻辑切换至新年度汲引，短期无昭彰天气扰动，穷乏朝上驱动，建议不雅望。
